Vente Officine Pharmacie

De l'art de bien vendre sa pharmacie

Bien vendre une pharmacie, n'est pas une tache aisée pour la simple raison que les critères d'évaluation du vendeur et de l'acquéreur sont parfois radicalement différentes, car reposant sur des postulats basés sur des stratégies et attentes inadéquates de part et d'autre. Les vendeurs qui cèdent un fonds de commerce de pharmacie ou des parts sociales d'officine, optimisent le prix de cession de leur bien, qui est en fait leur patrimoine essentiel, pour faire face à leur retraite. De l'autre côté les acquéreurs estiment la valeur d'une officine directement en rapport avec sa rentabilité. Cette évaluation;le jeune acquéreur la fait non plus en fonction d'un Chiffre d'affaire multiple mais en multiple de l'excédent brut d'exploitation ou EBE. Il s'ensuit un manque de lisibilité sur les valeurs de cession des titulaires et la valeur économique des officines vendues. Certaines s'en trouvent sur valorisées d'autres au contraire sont vendues en dessous de leur valeur économique réelle. En réalité la valeur économique s'évalue sur le moyen ou long terme et entrent alors des considérations de géolocalisation, de dynamisme économique lié à une région, des considérations démographiques , sociales ...

Céder sa pharmacie en 2017

Pour bien céder son fonds ou ses parts sociales de pharmacie, un titulaire doit être en prise directe avec le marché de cession des officines, être au courant des critères majeurs de valorisation de son bien le plus important, étant le rentabilité, critère sur lequel se base principalement l’acquéreur pour son prix d'achat. En 2015, le prix de cession moyen d'une officine s'établissait comme un multiple de L'excédent brut d'exploitation. Le taux était de 6,2 la valeur de l'EBE. On note une baisse du prix de cession de 4,6% par rapport à l'année antérieure. Cependant des disparité existent, ainsi en 2015 , plus de 20% des officines ont été valorisées à 7,5 fois l'EBE. La typologie d’office , ainsi que les modalités privées de transmission générationnelle du patrimoine expliquent ces disparités. En 2014, la valorisation de cession pouvait dépasser 8,5 fois l'EBE !

Modalités de valorisation d'une officine ou de parts sociales

Le marché de la cession d'officine accuse une tendance à la baisse. Aussi, l'évaluation du prix de cession d'une officine doit être pensé dans ses moindres détails et en cela une reconstitution minutieuse de l'EBE doit être entreprise. Un EBE purement comptable peut dévaloriser un fonds, car il intègre des coûts d'exploitation propres aux titulaires en place. Le mode de gestion de l’office doit être analysé et mesuré , les prévision d'exploitation et d'investissement du futur acquéreur doivent être mis dans la balance pour dégager un EBE reconstitué valide.

Tailles et typologies d’officines

Il n'existe pas un marché de la cession d’officine mais DES marchés, structurés par des typologies d'officines. Sur le site cabinet-bidault.com, voici les typologies remarquables :

Chiffre d'affaires de pharmacies, un critère de valorisation déterminant dans une cession

Chiffre d’affaires 0,00 – 1,00

RÉF
1891

ZRR. Seule au pays. Secteur rural.

Clientèle fidèle. Locaux neufs. A développer.

0,90
RÉF
1860

Pharmacie rurale. Potentiel à développer.

Prix de cession attractif. Cadre de vie.

> 0,50
RÉF
2027

Presqu'il de St Nazaire. Retraite.

Potentiel à capter et consolider sur nouveaux locaux après transfert. Beaucoup mieux à faire. Evolution[...]

< 1,00
RÉF
1356

Pharmacie gros bourg

Exclusivité : Retraite.Superbe espace de vente. Parkings.Excellent environnement medical.

0,80
RÉF
1884

Pharmacie de Bourg. EBE > 18%.

Très bons Ratios. Petit prix.

< 0,70

Pharmacies de «taille modeste»

Les pharmacies de proximité se situent dans la première tranche de CA, soit inférieur à 1,2M€. Ces pharmacies accusent une décote par rapport aux officine de plus de 2 millions d'euros. L'écart est de près de 20 %. Toutefois ces officine de taille modeste sont épargnées par la décote quand elles sont situées dans une aire de fort développement médicalisé et ayant un potentiel de développement. Ces officines intéressent particulièrement les primo accédants ayant de faibles apports ou des apports nuls, ayant peu de charges.

Chiffre d’affaires 1,00 – 2,00

RÉF
2023

Phie de bourg. Idéal primo-accédant.

Bon environnement médical. Bons ratios. Développement à poursuivre. > 1,20

> 1,20
RÉF
2030

44 - Exclus. Presqu’ile. Ville de caractère.

Affaire rare. Mieux à faire. Potentiel à consolider. Pérennité Médicale.

1,50
RÉF
2056

Officine de quartier dans une grande ville.

Médecins. Axe passant. Secteur en développement. Belle affaire.

1.20
RÉF
2036

35 - A saisir. Cadre de vie.

Périph ville Univ. Commune démographique importante. < 2.00

< 2.00
RÉF
1985

53 - Exclus. Quartier de ville.

Quartier bien situé. CHU. Confort de vie. Association. Potentiel à développer et à dynamiser.

1,50

Dans cette tranche de CA, c'est-à-dire comprises entre 1,2M€ et 1,6 M€, la décote est estimée à 5 ou six points par rapport aux cessions moyennes. À l'autre bout, les pharmacie de plus de 1,6M€ e voient surcotées dans un quotient équivalent. La tilla d'une pharmacie joue énormément sur sa cotation. Les demandes d’acquisition pour les pharmacies de 1,2 a 2 Millions d'euros est soutenue car les acquéreurs recherchent des bien situés dans la taille moyenne nationale et boudent les officines de moindre envergure.

Chiffre d’affaires 2,00 – 3,00

RÉF
1986

29. Départ retraite. Centre Commercial de[...]

Bord de mer. Bonne rentabilité. Potentiel intéressant.

> 2,10
RÉF
1701

Proche périphérie. Axe passant. 200 m²

A saisir. Qualité de vie. Marge > 34 %

> 2,00
RÉF
1411

Centre bourg. Emplacement exceptionnel

Rare. Départ retraite. Excellents ratios. Très bon environnement médical.

> 2,00
RÉF
1709

Bonne situation géographique. Belle Pharmacie

Bonne environnement médical. 300 m²

> 2,50
RÉF
2021

Seule, sans être isolée.

Exercice aisé, peu de concurrence. Proximité grande ville. Maison pluridisciplinaire de santé sur la[...]

2,30

Dans cette tranche de CA, la décote et les écarts de prix deviennent de moins en moins prononcés. Les écarts importants se maintiennent pour les pharmacies d'exception situées ben souvent dans des galeries de centres commerciaux où les écarts atteignent 5 à 6 points par rapport à la valorisation moyenne.

Chiffre d’affaires 3,00 – 4,00

RÉF
1672

Belle opportunité. 250 m²

Marge Brute 31 %

3,50
RÉF
1848

Grande officine

Très bons ratios

> 3,00
RÉF
1991

Exclus. Phie de zone commercial.

Rare. Vente 50% parts. Excellents ratios. > 3,80

> 3,80
RÉF
2047

Quartier grande ville.

Départ retraite. Très bel outil de travail.

3.00
RÉF
2010

Pharmacie côtière. Axe très passant.

Très bel outil de travail, spacieux. Parking important. Idéal 2 associés.

< 3,00

Chiffre d’affaires 4,00 et +

RÉF
1928

SUD Toulouse. Rare

Belle officine à continuer de développer. A voir rapidement. Info sur RDV.

5,00
RÉF
1999

Région toulousaine.

Secteur recherché. Axe passant. Parking. Sur RDV. > 4,00

> 4,00
RÉF
1957

SUD - Région Toulousaine.

Belle officine à continuer de développer. Info sur RDV. > 6,50

6,50
RÉF
2035

44 - Secteur recherché.

Projet globale dynamique. Gap de croissance très important. Faire vite. Pérennité médicale. Potentiel[...]

< 5.00
RÉF
2020

Bordeaux. Belle officine, secteur recherché.[...]

Belle officine 388m² avec pkg. Commerces. Médecins. 4,50

4,50

Autres typologies d’offices de pharmacies entrants dans la valorisation

Type de transaction

  • Fonds de commerce de pharmacie
  • Parts sociales de pharmacie
  • Association/Recherche d'associé
  • Investisseur/Recherche de pharmacien investisseur

Type d'officine

  • Pharmacie de Bourg
  • Pharmacie de Périphérie
  • Pharmacie de Quartier
  • Pharmacie de Ville
  • Pharmacie de Centre Commercial

Critères d'acquisition

  • Pharmacie d'exception
  • Pharmacie avec excellents ratios
  • Pharmacie avec excellent environnement médical
  • Pharmacie avec potentiel de croissance
  • Pharmacie à redynamiser
  • Pharmacie idéale primo-accédant
  • Pharmacie à transférer

Lors d'une cession d'officine, certaines translations s'avèrent plus prometteuses que d'autres. Une opération de prise de participation initiée par des investisseurs désirant croître en externe et financièrement solides, peut s'avérer plus avantageuse qu'une opération de cession de parts entre associés.

Si un primo accédant prévoit dans son plan d’acquisition le rachat intégral des parts de l'associé minoritaire, dans un projet associatif évolutif, la valorisation de la cession échelonnée des parts peut générer une surcote.

Lorsque l'acquéreur peut justifier d'un apport personnel suffisant de l'ordre de 20%du prix d'achat de façon à couvrir d'avance tous les frais d'enregistrement et les besoins en fonds de roulement, alors la valorisation est positive, et le titulaire gagnera à se tourner vers ce genre de profil d'acquéreur.